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皇冠APP下载(www.huangguan.us):DeFi路在何方?

admin 科技 2021-07-22 05:22:37 92 0

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摘 要:随着加密钱币继续横盘,在利率低迷的环境中寻找替换收益泉源变得很吸引力。

随着加密钱币继续横盘,生意者和投资者继续在低颠簸的市场条件下寻找时机。若是想要寻找替换性收益泉源的话,人们通常需要更起劲地介入到快速生长的DeFi领域中。

在这篇文章中,我们将先容:

抑制颠簸性

Ethereum 价钱在短暂的缓和后再次下跌,而只管一些 DeFi Tokens 的基本面基本保持稳固,但仍履历了个体突破。

从历史上看,颠簸性的削弱先于颠簸性的巨变,而且弹簧式上升的时间越长,随之而来的推动力就越大。在第一张图表中,我们可以注重到在 5 月的高度颠簸期之后,6 月至 7 月的逐日回报率是若何削弱的。

若是颠簸性恢复上升,ETH价钱仍有很大的空间可以填补当前的回撤期。相反,若是震荡下行,可能会抹去 2021 年的剩余收益。

Synthetix 获得了一个自力的投标

随着以太坊继续主要地横盘,不相关的各个回报口袋正在寻找盛行的DeFi Token。Synthetix是最新的此类项目,在首创人 Kain 重返该项目的历程中找到了气力。Synthetix已经宣布设计将项目的重点和流动性过渡到Optimi *** (以太坊第二层)。同时,有新闻称SNX的持有者在未来可能会收到一系列的空投,这导致了更多支持该 Token的看涨言论

Optimi *** 质押者的回报率在 7 月份到达了绝对最低点,即15%的年利率,而L1质押仍然相对有利可图。随着流动性过渡到 L2,Optimi *** 质押者现在获得了约 50% 的 APY,可以期待7月和8月推出的sUSD/sETH、sUSD/sBTC和其他生意对。

Synthetix 希望向 L2 的过渡将标志着该产物进入一个新时代,一个拥有更多用户、更多容量和更多流动的时代。迄今为止,该项目一直在起劲解决 L1 上相对较高的用度,通常逐日生意者少于 100 人,而且天天的生意量经常低于 5000 万美元。此外,住手 6 月,Synthetix 的天预订量少于 1500 万美元,用户数不到 50人。SNX的 Token持有者现在可以期待过渡到Optimi *** ,受益于较低的用度和生意流动有希望的增进。

Synthetix 展示了一个成熟项目的案例研究,该项目是向第 2 层飞跃的众多项目之一。

蓝筹股收益率

我们在《DeFi的揭秘》中讨论了讨论了许多项目和收益率耕作的时机。提醒一下,以下是一些以用度和流动性挖矿激励形式获得收益的主要种别:

  • 在借贷池中通过借出资产赚取收益

  • 通过流动性挖掘激励机制赚取治理 Token

随着对避险资源(稳固币)的需求增添,DeFi Token的估值被压低,而活跃的风险资源正在削减,所有这些都导致整个领域的收益率普遍缩短。要领会这些部门若何组合在一起,请一次思量每个部门:

  • 稳固币资源正在增添:稳固的资源流正在争取相同的价值份额。随着更多的资源进入发生收益的协议,所有介入者的美元收益率被稀释。

而我们看到的情形显然是这样的,由于DeFi的美元等价物正在跨越以太坊和 Token估值的市值增进。基于四处流动的资源量,对DeFi的收益率是有显著需求的。然而,这些资金并未用于购置现货 ETH 或治理 Token,它主要是用来保持避险。

随着资源的增添,对统一块蛋糕的竞争也越来越猛烈。

链上流动削减:若是来自用户流动(如生意量)的可用用度在削减,但试图吸收这些用度的资源是静态的或增添的,这会导致流动性提供者的可用收益时机削减。

在所有区块链中, *** 化生意所的使用率都在下降。借贷需求、投契需求以及行使率指标均受到抑制。总体而言,只管对DeFi的投资仍然强劲,但DeFi的现实使用指标相对较弱。因此,Aave、Compound和Yearn等着名项目的风险收益率都降到了APY 5%以下,在Aave和Compound的流动性激励后变为3-5%。

低迷的 Token价钱:若是这些协议中用于津贴流动性的奖励以美元等价物的形式贬值,那么整体收益率也会下降。随着越来越多的资金流入这些 Token,但 Token的价值继续下降,因此这些 Token的美元价值继续呈下降趋势

少数 Token正在发生与ETH不相关的上升,但总的来说, Token价钱仍然受到 ATH 的严重压低。治理 Token的质押者已经损失了60%以上的质押资源。被养殖的 Token通常与被质押的 Token相同,因此奖励也损失了约 60% 以上的价值。

总结:由于使用量和发生的用度削减, Token价钱(以及奖励价值)低迷以及越来越多的稳固币资源介入,整个行业的收益率继续被压缩。

在这样一个资源丰裕但大多数 Token都找不到边缘买家的环境下,生意者若何找到新的收益泉源?

收益的替换泉源

这些可能很难找到,在许多情形下,需要增强风险治理和对基础机制更深入的领会。高度活跃的生意者可以做分外的事情来寻找这些替换性的收益泉源,以试图在任何市场条件下提高收益。

这些收益泉源通常不那么热门,由于其着名度不高,内容更深奥,而且可能比一样平常的 DeFi 协议风险更大。

早期风险释放

我们在传统收益率中讨论了拖累生意者收益率的三个因素:

  • 大量的介入者/流动性

  • 低行使率/生意量

  • Token价钱下降

固然,生意者可以通过以下方式来应对这三个因素:

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  • 寻找介入度低的早期资金池

  • 寻找行使率高的钻石项目

  • 识别 Token价钱升值潜力的项目

Saddle 是一种 AMM,它借鉴了 Curve 的许多机制,稀奇是其低滑点的稳固币池。与Curve差其余是,它的大部门锁定/质押时机都在其他地方

Stake Saddle Finance的 "D4 "稳固池 alUSD/FEI/FRAX/LUSD 池是早期进入(7月11日推出)并带来高回报的一个例子。流动性提供者从用度(5%)中获得基今年利率,并从Stake中获得分外的提升奖励,这与Curve纷歧样。在现在的介入水平下拥有 1 年锁定期的增持者的收益高达 110%。

alUSD/FEI/FRAX/LUSD的 "D4池 "是一个由4个实验性稳固币组成的Saddle池,每个都在试验新的想法。Stake者可以将其流动性提供者的头寸锁定长达一年的时间,以获得提升的回报。

提醒人人注重这个池子里的资产(都是实验性的):

  • alUSD:Alchemix的零整理稳固币,由 DAI 抵押。

  • FEI:Fei Protocol的算法稳固币,在推出时难以保持挂钩,但往后已恢复。

  • FRAX:Frax Finance的部门算法、部门支持的稳固币。

  • LUSD:Liquity的ETH抵押稳固币。

固然,对于任何新事物来说,发现潜在破绽的时间会越来越短。我们尽最大起劲在 DeFi Uncovered 中识别更高质量的风险项目,但在新的实验中破绽许多,以是介入者应始终郑重行事。

衍生品

衍生品是DeFi的一个相对镇静的角落。这主要是由于大多数衍生产物在第 1 层的 gas 成本很高,以及其他增添的摩擦使流动性保持在低水平,从而降低了整体用户体验。

只管迄今为止缺乏吸引力,但许多来自传统金融的盛行衍生品以及衍生品的新想法已经或正在确立。从传统金融中移植过来的衍生品包罗期权、期货、掉期和其他产物。这些产物的市场通常与其他加密钱币差异,提供差异类型的风险/收益概况。

期权

虽然存在许多期权平台,但大多数平台的流动性差且gas成本高。为资助新的期权平台,现在已经举行了几十笔风险生意,但大多数要么尚未启动,要么为止无法找到流动性/用户

Ribbon Finance是一个协议的例子,它已乐成地在该领域确立了一些流动。他们的产物使介入者更容易确立自动头寸,如转动卖出战略和笼罩式看涨。以前,介入者不得不在期权领域寻找流动性希罕的情形并手动建仓,通常要肩负巨额的gas用度和期权价钱上涨。Ribbon使用Opyn的期权来确立头寸,在事情中具有可组合性。

他们的主要金库涉及自动购置笼罩性看涨期权和卖出价外看跌期权。每次金库有可用的流动性时,它们就会被迅速填满。显然对这种收益率有需求,只是对流动性和差异化产物的可用性有限。

认沽卖出:若是ETH在某个日期前保持在行权价(由金库司理设定)之上,该战略就会赚钱;若是信托低颠簸性或高下行颠簸性的可能性较低,则处于有利位置。(保险库项目约 30% APY +RBN 抵押奖励)

笼罩式看涨期权:从买入期权的执行价钱减去标的物的成本+期权溢价的利润。

永续合约

我们提到,用户流动的削减意味着流动性提供者的回报削减。永续合约一直是 DeFi 衍生品的一个亮点,在已往的几个月里,它的蛋糕越来越大。永续协媾和DyDx的生意量仍然强劲,并逐月增进。

Token持有者可以从生意费和流动性采矿奖励中分得一杯羹,现在永远协议(PERP)持有者的年收益率约为40%。随着 Token持有者的用度在即将到来的永远协议V2中施展作用,这个数字将会增添。

Tranches(分级基金)

Tranches是DeFi中相对较新的产物,DeFi最大的Tranches产物Barnbridge中只有1亿美元的TVL。由于其相对的庞大性,Tranches在很洪水平上是不为人知的产物,然而在传统金融中是一个对照熟悉的看法。

Tranches是一种工具,可以对统一标的物举行差异水平的风险露出。通过这种方式,投资者可以获得协议的风险,而不需要肩负协议的所有风险状态。它使介入者能够选择差异级其余界说风险,这些风险可能对下一波 DeFi 的接纳具有吸引力。

下面的可视化图是DeFi设置中传统的Tranches设置的样子,一系列的战略被分为3个部门。AA级别最高,因此肩负的风险最小,但回报也最低。

Barnbridge的tranches简化了这种结构,只有两级,将风险转移到低级转债,使高级转债的收益较低,但肩负的风险也较低。在BOND、AAVE和COMP的流动性激励下,Barnbridge的低级转债现在年收益率高达20%。

空投和竞赛

许多DeFi项目会将 Token空投给某些 Token的持有者、测试网的介入者和其他流动。

例如,二元期权平台Thales将很快被推出,并将其35%的治理 Token空投给Synthetix的权益人。这是许多空投例子中的一个。

与此类似,项目经常举行竞赛,以激励其测试网络的早期介入者。Co *** os最近在他们新的Gravity DEX上举行了一场生意竞赛,为获胜者提供了普遍的奖品。

现在,Optimi *** 的新期权平台 Lyra 正在举行期权生意大赛。这是一个测试网竞赛,以是所有的头寸和测试都是完全免费的。奖品包罗在接下来的几周生意中为最赚钱的(虚拟钱币)期权生意者提供的高达 3 万美元以上的 NFT 和 Token。这是一个测试网的竞赛,以是所有的头寸和测试都是完全免费的。奖品包罗在接下来的几周生意中,为最赚钱的(虚拟钱币)期权生意者提供的高达 3 万美元以上的 NFT 和 Token。

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